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黑色系無疑是當(dāng)前期貨市場中當(dāng)仁不讓的主力，其一舉一動都牽動著整個市場走向。截至昨日收盤，鐵礦石期貨主力1801合約最終收報566.5元/噸，漲0.98%。分析人士表示，雖然本周鐵礦石價格有所震蕩，但仍處于上行趨勢中。此外，短期內(nèi)，鋼廠在高利潤驅(qū)動下對高品礦的需求仍將支撐鐵礦石市場。

需求穩(wěn)健支撐價格

近期，黑色系集體上漲，既有經(jīng)濟(jì)回暖因素，也與供給側(cè)改革的深入推進(jìn)密切相關(guān)。從近期公布的上半年各項數(shù)據(jù)來看，各項宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國經(jīng)濟(jì)向好跡象正在進(jìn)一步增強(qiáng)。由于8月下旬即將進(jìn)入開工旺季，基于對近期基建、地產(chǎn)和制造業(yè)投資領(lǐng)先指標(biāo)的觀察，國內(nèi)投資仍有望保持相對較高的增速。

“當(dāng)前黑色系價格堅挺主要還是由于當(dāng)前下游需求持續(xù)穩(wěn)健。”中金公司分析師表示，三季度以來，鋼價持續(xù)攀升，漲幅為210—300元/噸。雖然高溫、雨季如期而至，但需求韌性疊加供給偏緊，螺紋鋼每噸毛利仍維持高位，淡季盈利超出預(yù)期。此外，受汽車回暖拉動，板材每噸毛利也自二季度的低點快速回升近千元。因此，雖然受檢修影響，高爐開工率環(huán)比有所回落，但鐵水產(chǎn)量卻仍保持微增態(tài)勢。這對于作為原材料的鐵礦石價格而言無疑是最大支撐。

方正中期期貨分析師表示，由于當(dāng)前港口高品位礦緊俏、鋼材大漲、鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期使內(nèi)外礦拉漲，期現(xiàn)貨市場得到支撐，市場看漲預(yù)期較強(qiáng)，料后市鐵礦石期價整體仍將延續(xù)強(qiáng)勢。

供需結(jié)構(gòu)悄然生變

除受鋼材等黑色系集體上漲帶動外，此前鐵礦石價格上漲也得益于需求改善、供給收縮帶來的階段性供需錯配。由于需求端持續(xù)偏強(qiáng)，鐵礦石價格短時間內(nèi)形成了“易上難下”的格局。

值得一提的是，從周二海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)來看，除大豆外，中國7月主要大宗商品進(jìn)口量均出現(xiàn)了下滑，其中，鐵礦石進(jìn)口量較6月減少8.9%。眾所周知，由于國內(nèi)多數(shù)鐵礦石為貧礦，因此需向澳大利亞和巴西進(jìn)口大量富礦，以滿足優(yōu)質(zhì)鋼材需求。據(jù)悉，今年1-7月我國鐵礦石進(jìn)口量達(dá)6.25億噸，較去年同期上升了7.5%。與之相應(yīng)的是，周二美股市場，受中國鐵礦石進(jìn)口量數(shù)據(jù)下降的沖擊，國際鐵礦石巨頭必和必拓、力拓、淡水河谷的股價均出現(xiàn)下跌，不過，自6月下旬以來，三家公司均錄得較大漲幅。

與鋼材市場基本面有所不同，國內(nèi)鐵礦石庫存一直呈現(xiàn)高企態(tài)勢。中金公司分析師表示，此次鐵礦石進(jìn)口量回落的主要原因是由于國內(nèi)鐵礦石庫存高企，預(yù)計未來鐵礦石的進(jìn)口仍有可能進(jìn)一步放緩。

分析人士指出，除庫存高企外，鐵礦石進(jìn)口量下降與廢鋼使用量的增加也有一定關(guān)系。近期由于鋼市供需壓力減弱，鋼廠盈利水平明顯改善。各地轉(zhuǎn)爐、電爐鋼廠生產(chǎn)積極性明顯提高，紛紛加大廢鋼用量。目前，中國市場只有11%的鋼產(chǎn)量來自廢鋼，而美國的這一比例卻達(dá)到70%，這意味著在回收金屬方面中國還存在巨大空間。

因此，目前鐵礦石市場供需關(guān)系的結(jié)構(gòu)性變化雖然已有所顯現(xiàn)，但短期內(nèi)，鋼廠在高利潤驅(qū)動下對高品礦的需求仍將支撐鐵礦石市場，資本市場對鐵礦石的追逐也顯得意猶未盡，但對當(dāng)前供需關(guān)系上的新變化，投資者仍應(yīng)予以重視。