中文字幕 制服 亚洲 另类-强奷乱码中文字幕熟女导航-熟女少妇精品一区二区-欧美一区二区三区成人久久片-亚洲国产一区二区三区在线观看

4季度迄今，中國大宗商品需求以及大宗商品價格走勢均弱于市場預期，主要原因是中國房地產投資疲軟以及基建投資步伐慢于預期。高盛(GoldmanSachs)研究團隊指出，明年1季度將是一個非常困難的時期，除了寒冷天氣和節假日所帶來的季節性效應，4季度較低的需求和價格基數也將成為不利因素。高盛認為，今年迄今低迷的房地產和基建新開工預示著明年上半年大宗商品需求將保持疲軟。

高盛在報告中指出影響中國大宗商品需求的3大不利因素：

首先，房地產的急劇放緩造成今年迄今鋼鐵和水泥需求降至過去10年的最低水平，而這種負面沖擊將在明年上半年完全反映出來；

其次，流動性緊張和反腐運動造成基建項目進展緩慢，不足以抵消房地產投資的疲軟；

第三，中國經濟從投資驅動向消費驅動轉型以及更關注增長的質量意味著大宗商品需求增速下降是一個“新常態”。

對于投資者來講，高盛建議關注水泥和鋼鐵行業的機會，避開煤炭和金屬行業。

高盛指出，水泥行業供給紀律性最強、盈利可見性最高，建議買進海螺水泥；鋼鐵行業產能見頂和原材料價格下跌帶來持續的利潤率擴張，建議買入鞍鋼和寶鋼。

煤炭和金屬行業則不同。高盛分析師表示，就煤炭而言，雖然協同減產有助于緩和短期供過于求的局面，但長期下行周期尚未結束；在基本金屬中，銅基本面最差，因為它與中國房地產關系最緊密。高盛建議賣出兗州煤業和江西銅業。