鐵礦石市場方面,由于三季度中國港口鐵礦石庫存下降,引發鐵礦石自7月開始出現較大幅度的反彈。然而,從鐵礦石三大礦山的產出來看,并沒有出現明顯的減產計劃。
從產業長期變更來看,鋼鐵行業在環境治理力度加大、GDP制造業占比下降服務業占比上升的背景下,對鐵礦石需求增速下降。當然,由于三大礦山依托成本優勢搶占市場份額,未來不排除由于中小礦山退出市場而形成礦山壟斷性漲價的風險。
必和必拓首席執行官麥安哲(AndrewMackenzie)表示,盡管必和必拓主營的大宗商品在2014財年經歷暴跌,但公司依然通過提高生產效率來實現可支配現金流的穩定,用以償還債務、向股東分紅以及進行投資。2014財年,必和必拓還通過進一步降低生產成本,使EBITDA率達到50%,遠超競爭對手淡水河谷和力拓。
麥安哲指出,短期內中國經濟增速放緩將會繼續影響鐵礦石市場需求,從而引發鐵礦石價格波動,但從長期來看,新興經濟體工業化和城鎮化對鋼材的需求將支撐鐵礦石市場。此外,麥安哲還將中國粗鋼產 量峰值的預測數據進行向下修正,預計2020-2030年期間中期中國粗鋼年產量峰值為9.35億-9.85億噸。因此,在中國經濟增長新常態下,鐵礦石 價格在顯著回升之前必將經歷一個較長的低價周期。這對全球鐵礦石生產企業來說是一個嚴峻的挑戰,只有那些生產成本較低的企業才能維持盈利。
2015財年,必和必拓將繼續通過提高生產效率來降低鐵礦石單位生產成本并提升產量,預計西澳鐵礦石產量將提升7%,噸礦現金成本預計降至15美元/噸(2014財年下半年,必和必拓西澳鐵礦石噸礦現金成本為17美元/噸,全財年噸礦現金成本為19美元/噸)。
2000年,鐵礦石產量僅為9.5億噸,到2014年,這一數字已經達到22億噸,至少翻了2倍。這期間,新的鐵礦石生產商不斷進入市場,現有的生產商通過擴大規模,來滿足前所未有的需求。
市場規律或許會遲到,但永遠不會缺席。威爾森在今年6月3日的報告《鐵礦石基本面》一文中寫道:“就像所有大宗商品周期一樣,鐵礦石的供給增長在2011年左右超過了需求增長。成本曲線開始變得扁平,價格開始降低,開始回歸均價。”