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摩根士丹利:抄底礦業(yè)巨頭的時(shí)候到了

發(fā)布時(shí)間: 2015-10-09

今年以來,隨著大宗商品價(jià)格下跌以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩,礦業(yè)巨頭遭受重創(chuàng),必和必拓和力拓股價(jià)大幅下滑。但摩根士丹利認(rèn)為,隨著未來中國對大宗商品需求的改善,大宗商品巨頭股價(jià)將迎來轉(zhuǎn)機(jī),抄底的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨。

摩根士丹利在發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道,“新興市場,特別是中國,仍然對商品需求起著關(guān)鍵作用。”“我們預(yù)計(jì),未來數(shù)月這種需求將會(huì)改善。隨著最近數(shù)周中國財(cái)政和行政刺激政策實(shí)施的加速,實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平和股市預(yù)期都將會(huì)有所改善。”

中國需求改善所起到的作用從下圖可見一斑。2014年,中國的消費(fèi)占全球銅、鋁、鋅和鐵礦石產(chǎn)量的近一半。

摩根士丹利將必和必拓和力拓的評級由“均配”(equalweight)上調(diào)至“超配”(overweight),相當(dāng)于“買入”。該公司認(rèn)為,隨著未來商品價(jià)格上漲,整個(gè)資源板塊將迎來評級調(diào)整。

在中國需求改善的推動(dòng)下,摩根士丹利預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格2016年將上漲14%2017年上漲19%,從而推動(dòng)必和必拓和力拓股價(jià)上漲19%

“這將是過去18個(gè)月走勢的急速反轉(zhuǎn),將引發(fā)對整個(gè)板塊的戰(zhàn)略評級調(diào)整。”

除了中國對大宗商品需求前景改善的推動(dòng)之外,摩根士丹利還認(rèn)為,大宗商品巨頭當(dāng)前估值已經(jīng)下降到具有吸引力的區(qū)間。

“從整個(gè)板塊以及單獨(dú)的企業(yè)來看,以歷史為背景,他們的估值已經(jīng)很有吸引力。這意味著,市場對于商品價(jià)格看法的改變將對企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生顯著影響。”

“該板塊0.85的絕對市凈率和7.9%的資產(chǎn)收益率,是1982年全球大蕭條以來最低水平。”

周四必和必拓股價(jià)上漲4%,力拓上漲2%


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