中文字幕 制服 亚洲 另类-强奷乱码中文字幕熟女导航-熟女少妇精品一区二区-欧美一区二区三区成人久久片-亚洲国产一区二区三区在线观看

北京時(shí)間14日晚路透報(bào)道，必和必拓上月下修對中國“鋼產(chǎn)量峰值”的預(yù)估。中國鋼產(chǎn)量位居全球榜首。

必和必拓稱，中國鋼產(chǎn)量將在2025年前后達(dá)到高峰，峰值在9.35-9.85億噸之間，區(qū)間中點(diǎn)是9.6億噸。

但力拓堅(jiān)持認(rèn)為，中國鋼產(chǎn)量將在2030年前后于10億噸左右觸頂。

必和必拓的立場轉(zhuǎn)變吸引了許多媒體的關(guān)注。畢竟，這是全球最大的兩家鐵礦石生產(chǎn)商，中國是全球最大的鐵礦石買家。

對必和必拓、力拓及其股東來說，中國“鋼鐵產(chǎn)量觸頂”不只是學(xué)術(shù)熱點(diǎn)問題。

產(chǎn)量觸頂實(shí)現(xiàn)的時(shí)間及達(dá)到的產(chǎn)量水平，將決定這兩家廠商不斷提高鐵礦石新產(chǎn)能的做法是否正確。

但觸頂預(yù)估的實(shí)際意義并不在于兩家礦商的預(yù)估有相對較小的4,000萬噸差異，而是反映出他們對待這個(gè)問題仍有共識。

兩者仍對中國的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)持溫和看法，認(rèn)為中國目前經(jīng)濟(jì)放緩只是較長趨勢中的一個(gè)小插曲。

目前幾乎每種工業(yè)商品都被低迷悲觀情緒籠罩著，上述觀點(diǎn)與之形成強(qiáng)烈鮮明對比。有幾種工業(yè)商品的價(jià)格現(xiàn)在已跌回到全球金融危機(jī)期間的水平。

如果他們的觀點(diǎn)是對的，那目前對中國的負(fù)面看法就過頭了，經(jīng)濟(jì)模式從以投資主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)的“新常態(tài)”轉(zhuǎn)型過程中，必然會出現(xiàn)一些麻煩狀況，但市場錯(cuò)誤地解讀了這點(diǎn)。

但如果市場是對的，那力拓和必和必拓將會因?yàn)樗麄儗﹁F礦石供應(yīng)采取的“滲透并控制”策略，而受到更多的批評。

中國鋼鐵產(chǎn)量增勢將維持更長時(shí)間？

中國鋼鐵產(chǎn)量目前完全沒有增加。2015年1-7月的累計(jì)產(chǎn)量為4.76億噸，同比下降1.8%。

這是逾十年來中國鋼鐵產(chǎn)量首次真正出現(xiàn)下降。今年1月時(shí)，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長張廣寧曾警告指出，“中國鋼鐵業(yè)已經(jīng)進(jìn)入峰值平臺期。”

而力拓，更確切的說，是力拓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家VivekTulpule對此的回應(yīng)是，“放眼長期趨勢”時(shí)，“撇開短期波動和周期是很重要的。”

Tulpule是于本月早前在悉尼對投資者發(fā)表的講話中做出這番表述的，他并在那次活動上對公司的觀點(diǎn)：中國鋼鐵產(chǎn)量距離頂峰還有很長距離，做出了詳細(xì)說明和辯護(hù)。

他的宣講可以在力拓網(wǎng)站上找到，通過宣講可以深入了解該集團(tuán)的預(yù)測方法，同時(shí)其內(nèi)容也充滿了有趣的片斷。

比如說，預(yù)測到2030年，中國城鎮(zhèn)將近25%的現(xiàn)有住宅將會被拆除重建，平房或兩層樓之類的建筑將會被更高曾建筑所取代，而這需要更多鋼材。

不過，其中的關(guān)鍵還在于，中國的鋼鐵生產(chǎn)將保持成長直至2030年，盡管平均年增長率只有1%，不能與過去15年里14%的年增幅相提并論。

換句話說，經(jīng)濟(jì)成長雖然放緩，而且還是大幅放緩，但實(shí)際上并沒有陷入萎縮，當(dāng)然也談不上中國經(jīng)濟(jì)增長題材的結(jié)束。

必和必拓對此基本上表示同意，只不過認(rèn)為中國鋼鐵生產(chǎn)維持如此強(qiáng)勢的時(shí)間不會那么長。

該公司沒有像力拓那樣悉數(shù)透露其研究方法，但首席執(zhí)行官麥安哲(AndrewMackenzie)在公司中期財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)對分析師表示，“我們每六個(gè)月就會對我們的預(yù)估從頭到尾重來一次，細(xì)致程度讓人難以置信。”

他表示，預(yù)測未來10年將迎來“鋼鐵峰值期”，這是“一種符合實(shí)際的看法”。

市場是否有效？

也有許多人并不認(rèn)同如此看好中國的觀點(diǎn)。

舉例來說，高盛分析師認(rèn)為中國工業(yè)活動放緩程度，比官方宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所暗示的還要嚴(yán)重，對所有金屬的需求將持續(xù)受挫于債務(wù)的中長期去杠桿化過程，而這一過程才剛開始。

只有時(shí)間能夠證明誰對中國的解讀才是正確的，尤其是鑒于這個(gè)等式中的許多部份都會變動，而且當(dāng)中的每一項(xiàng)都面臨大量未知因素。

不過，力拓及必和必拓對影響中國鋼鐵需求各種因素所做的由下而上的分析，還是漏算了該國鋼鐵產(chǎn)量過剩的問題。

中國國家發(fā)改委主任徐紹史表示，工業(yè)產(chǎn)能過剩是“目前中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大問題。”

過剩產(chǎn)能大都來自鋼鐵行業(yè)，這一點(diǎn)從該行業(yè)利潤微薄、盈利能力不強(qiáng)以及國內(nèi)鋼鐵價(jià)格觸底中可見一斑。

產(chǎn)能過剩意謂著市場效率低下，鋼廠生產(chǎn)大于需求，生產(chǎn)僅僅是為了產(chǎn)生現(xiàn)金流以及維持債務(wù)償還，同時(shí)卻伴隨大幅削減庫存和小型債務(wù)違約引發(fā)連鎖反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

這也使得鋼鐵業(yè)面臨政府直接干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)，其形式為強(qiáng)制性關(guān)閉產(chǎn)能，在深受霧霾所苦的北京周遭地區(qū)就發(fā)生過這種情況。

未來15年鋼鐵產(chǎn)量或許真的會以1%的平均速度成長，但這樣溫和的長期預(yù)測，或許掩蓋了力拓Tulpule所謂“震蕩”的嚴(yán)重程度。

這個(gè)邏輯很類似鐵礦石生產(chǎn)商的另一個(gè)想法，他們認(rèn)為自己的低成本產(chǎn)量將取代高成本產(chǎn)量，迫使市場重新平衡。

這種對鐵礦石市場效率的信念，也就是造成普遍認(rèn)為價(jià)格不會跌破每噸90-100美元看法的原因。當(dāng)然，等到價(jià)格真的跌破了，這個(gè)看法也就被推翻了。

現(xiàn)實(shí)情況一直無法像理論想的那么有效率。高成本制造商可能不會逆來順受地接受命運(yùn)，而是會繼續(xù)掙扎下去。成本本身就是不斷變動，而現(xiàn)在隨著大宗商品價(jià)格疲軟助長了成本下滑的惡性循環(huán)，成本正處于下降。

事實(shí)證明鐵礦石替代周期的情況遠(yuǎn)比預(yù)期更加混亂，這也就是為何即使價(jià)格在最近大漲之后，現(xiàn)在依然掙扎在每噸60美元下方。

在先前低估了鐵礦石市場的效率低落程度后，現(xiàn)在另一個(gè)類似的危險(xiǎn)是，大家可能低估了中國鋼鐵市場更嚴(yán)重的效率低落問題。

兩拓對“中國鋼鐵峰值”看法的強(qiáng)烈落差并不重要。畢竟，在同一陣營中，兩家看法差個(gè)4,000萬噸算得上甚么？

但兩拓對中國的共同看法，與目前其他多數(shù)評論家觀點(diǎn)漸行漸遠(yuǎn)，才是真正奇特之處。